Реформы в пенсионной системе продолжаются, и правительство планирует расширить перечень ценных бумаг, в которые можно инвестировать средства пенсионных накоплений россиян, не выбравших негосударственный пенсионный фонд или управляющую компанию. Предлагается вкладывать деньги пенсионеров в облигации российских компаний с рейтингами не ниже суверенного, при этом ограничений по максимальной доле этой категории бумаг в портфеле «молчунов» не будет. На сегодняшний день пенсионные накопления могут быть инвестированы в ценные бумаги с рейтингом от ведущих мировых агентств не ниже ВВ- или Ва3. Если изменения будут приняты, то минимальный рейтинг составит В+ или В1.
Но насколько это выгодно пенсионерам?
С одной стороны, расширение перечня разрешенных активов для инвестирования средств пенсионных накоплений – исключительно положительная мера. Кредитный риск данных бумаг приемлем. Отсутствие ограничений по концентрации риска одного эмитента не является критичным, поскольку в государственной УК, равно как и у частных управляющих, существует собственная система риск-менеджмента, в соответствии с которой будут установлены внутренние ограничения.
С другой стороны, по мнению президента НПФ электроэнергетики Ирины Лисицыной, любое расширение инвестиционной декларации приводит к возрастанию риска обесценения активов. Поскольку мы говорим о портфеле «молчунов», т. е. граждан, не сделавших выбор, то, на наш взгляд, кредитное качество активов должно обеспечиваться государством. Иными словами, корпоративные облигации не должны находиться в портфеле, поскольку государство не дает гарантии по этим облигациям. Однако если запустить процедуру осознанного выбора «молчуном» более рискованного портфеля, сформированного в рамках государственной управляющей компании (ВЭБ), то это позволит пенсионеру самому решать, готов ли он дать право расширить свой портфель или нет.
Может ли получиться так, что сейчас те или иные бумаги считаются надежными и высокодоходными, а на тот момент, когда нужно будет выходить на пенсию, они обесценятся, и получится, что ничего не заработано?
Всем без исключения бумагам присущ рыночный риск. Не существует абсолютно безрисковых активов. «Управляющие инвестируют пенсионные средства с учетом их срочности и нивелируют рыночные риски. Все же думаю, что ситуация, при которой ничего не удастся заработать, маловероятна», - говорит руководитель дирекции по работе с финансовыми институтами УК «Альфа-Капитал» Николай Антипов.
В свою очередь Ирина Лисицына считает, что в вопросе приведена не самая плохая ситуация, когда гражданин ничего не заработал. Возможно более драматичное развитие событий, когда по его инвестициям получен проигрыш. Именно поэтому качественный риск-менеджмент должен являться непременным элементом у любого управляющего.
Что все-таки выгоднее для самозанятых граждан - откладывать деньги самим или доверить их государству в надежде на то, что оно обеспечит достойную пенсию?
Надо делать и то, и другое. Участие в программах софинансирования дает неплохой прирост доходности на старте, собственные накопления, инвестированные в осязаемые активы (недвижимость, драгметаллы) дают надежность и ликвидность. «Ответ – накапливать нужно! Сейчас данный процесс накопления принудительно взяло на себя государство, обязав работодателей часть нашей с вами зарплаты перечислять на специальный накопительный счет. И его мы с вами, граждане, не имеем права пустить ни на что, кроме как на получение пенсии по достижению пенсионных оснований. Если предоставить гражданам право выбора: накапливать или потребить доход, то они предпочтут второй сценарий. Верится ли мне, что наши граждане самостоятельно начнут откладывать по 6 % от своей зарплаты на специальный пенсионный счет? Нет, не верится. И это, к сожалению, подтверждают исследования социологов, в частности фонда “Общественное мнение”», - добавляет Ирина Лисицына.
В какой из стран мира самое оптимальное пенсионное законодательство? Или пенсионные проблемы есть во всех странах?
Проблемы есть везде. И они разные в разных странах. Но однозначно вопрос пенсионного обеспечения решить легче в той стране, в которой есть десятилетиями работающие финансовые рынки, которые позволяют самостоятельно или через пенсионные фонды накопить средства на пенсию. К сожалению, российский фондовый рынок пока не может этим похвастаться – уровень исторической инфляции, отсутствие стабильной финансовой политики правительства, состояние экономики в целом не дают в руки гражданам качественных инструментов инвестирования. Но путь в тысячу миль начинается с первого шага. И мы уже начали этот путь.
Дзебак Владимир
РОЗДУМИ ПРО НАДВАЖЛИВЕ або ЧОМУ НАШІ ОЛІГАРХИ СТАЛИ МОГИЛЬЩИКАМИ НИНІШНЬОЇ УКРАЇНИ
